Когда Michelin объявила о корректировке прогноза доходов на 2025 год, инвесторы сразу ощутили тревогу.
Сообщение вышло из Клермон-Ферран, где штаб‑квартира компании находится уже более 130 лет, и было сделано 13 октября 2025 года в 17:50 по центрально‑европейскому времени.
В рамках отчёта за третий квартал 2025 года компания раскрыла цифры, показывающие дальнейшее ухудшение рыночных условий по сравнению с июльским прогнозом.
Контекст: почему бизнес оказался в тяжелом положении
В первой половине 2025 года продажи упали до €13,0 млрд, что на 3,4 % ниже показателей 2024 года. Основным драйвером снижения стала негативная валюта‑коррекция – евро укрепился, что уменьшило доходы в долларах, а также падение объёмов оригинального оборудования (OE) в сегментах грузовиков, сельского хозяйства и инфраструктуры на 6,1 %.
По мнению аналитика Джулиана Уэста из ainvest.com, самая большая выручка ушла в Северную Америку, где в третьем квартале объёмы продаж сократились почти на 10 % из‑за резкого спада спроса OEM‑производителей грузовых и сельскохозяйственных шин.
К тому же, американский доллар ослаб до 1,17 USD/EUR, превзойдя ожидания 1,15, что негативно отразилось на свободном денежном потоке группы.
Сводка ключевых цифр
- Прогноз операционного дохода за 2025 год снижен до €2,6‑3,0 млрд (ранее €3,4‑3,8 млрд).
- Ожидаемый свободный денежный поток теперь €1,5‑1,8 млрд (ранее > €1,7 млрд).
- Объём продаж в Северной Америке в Q3 упал почти на 10 %.
- В сегменте Specialty (горные и авиационные шины) маржа достигла 14,5 %.
- Цели по био‑основе: 50 % материала к 2025 году.
Реакция рынка и комментарии экспертов
Биржевые аналитики сразу отреагировали падением цены акций Euronext Markets на 3,2 % в течение первого часа после публикации.
«Североамериканский рынок оказался самым уязвимым», — отметил стратегический советник European Rubber Journal. «Там же наблюдаются рост тарифов и логистических узких мест, что усиливает давление на OEM‑поставки».
Русскоязычный портал logistic.press напомнил, что лишь в июне компания прогнозировала рост операционного дохода выше 2024 года, но теперь вынуждена скорректировать ожидания.
Стратегические шаги Michelin
Несмотря на неблагоприятные макроусловия, руководство продолжает инвестировать в устойчивость: разработки электромобилей, увеличение доли био‑материалов, а также расширение продуктовой линейки в сегментах Mining и Aircraft, где маржа остаётся высокой.
Кроме того, планируется ускорить программы корпоративного выкупа акций и сохранить дивиденд в размере €1,38 за акцию, что должно поддержать интерес инвесторов.
Что будет дальше?
Полный набор данных по товарообороту за третий квартал будет опубликован 22 октября 2025 года через GlobeNewswire. После этого аналитики смогут оценить, насколько корректировка прогноза отражает реальное состояние рынка и какие корректировки потребуется сделать в 2026 году.
Кроме того, компания обещает держать фокус на операционной эффективности, пытаясь смягчить влияние валютных колебаний и тарифных барьеров.
Часто задаваемые вопросы
Как снижение прогноза повлияет на поставщиков Michelin?
Сокращение операционного дохода означает, что компания будет более осторожно относиться к заказам у субподрядчиков. Однако прежние долгосрочные контракты сохранятся, а поставщики, работающие в сегментах Specialty, получат дополнительный импульс благодаря высоким маржам.
Почему падение продаж наиболее ощутимо в Северной Америке?
Северный американский рынок столкнулся с резким падением спроса OEM‑производителей грузовых и сельскохозяйственных автомобилей, а также с ослаблением экономики, что привело к снижению оборота в сегменте замены шин для грузовиков.
Каковы перспективы инициатив по био‑материалам?
Michelin планирует к концу 2025 года достичь 50 % состава шин из био‑основы. Это должно снизить зависимость от нефтепродуктов, улучшить экологический профиль бренда и открыть новые рынки в ЕС, где регуляторы поддерживают такие решения.
Когда появятся полные данные по Q3?
Полный отчёт о продажах за третий квартал будет опубликован 22 октября 2025 года. После этого следует внимательно следить за реакцией рынка и возможными дополнительными корректировками прогноза.
Что изменилось в дивидендной политике компании?
Несмотря на давление на прибыль, компания удержала дивиденд в размере €1,38 за акцию и продолжит программу обратного выкупа, что свидетельствует о стремлении поддержать доходность для акционеров.